中国存托凭证（CDR）概念解析：投资者必知的核心要点

中国存托凭证（CDR）概念解析：投资者必知的核心要点

CDR是什么？一个简单的比喻

你可以把CDR理解为一种“代金券”或“凭证”，想象一下，一家在中国境外（比如美国）上市的优秀公司（如某知名电商公司），它的股票原本只能在境外市场买卖,中国内地投资者想买很不方便。

这时，一家中国内地的金融机构（作为托管人）就在境外市场买进一批这家公司的股票，然后把这些股票“打包”成一张张凭证，放在中国内地的证券交易所（如上海或深圳交易所）上市交易,这张凭证就是CDR。

你买了这张CDR，就相当于间接持有了那家境外上市公司的股票，可以享受股价上涨带来的收益和分红。（来源：中国证监会关于CDR的官方问答）

投资者必知的核心要点

1. 发行主体是谁？

   • 主要是在海外（如美国、香港等地）已经上市的中国创新企业，也就是我们常说的“红筹企业”。（来源：《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》）
   • 后来试点范围也有所扩大，可以包括符合国家战略、具有核心技术的其他企业。

2. 在哪里交易？

   和A股股票一样，在上海证券交易所或深圳证券交易所的交易系统内进行买卖，投资者使用现有的A股证券账户就可以参与交易。（来源：上海、深圳证券交易所业务规则）

3. 交易规则有何特别之处？

   • 交易币种：以人民币进行计价和交易。
   • 涨跌幅限制：与它所处的板块规则一致，在上海证券交易所科创板上市的CDR，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%。（来源：上海证券交易所科创板交易特别规定）
   • 交易单位：通常以“份”为单位,每份CDR代表一定数量的境外基础股票。

4. 对投资者有什么好处？

   • 投资便利：无需开立境外证券账户，直接用A股账户就能投资优秀的海外上市中国公司,降低了投资门槛和复杂性。
   • 分享红利：让内地投资者有机会分享一批原本在海外上市的优质中国企业的成长红利。
   • 丰富选择：为A股市场提供了更多元化的投资标的,丰富了投资者的选择。

5. 投资者需要注意什么？

   • 汇率风险：CDR的价格与境外基础股票价格挂钩，但以人民币计价，如果人民币兑外币（如美元）汇率发生波动,可能会影响CDR的投资收益。
   • 法律与监管差异：发行CDR的公司主要遵守其上市地的法律和监管要求，可能与纯粹的A股公司在信息披露、公司治理等方面存在一些差异,投资者需要关注相关风险提示。
   • 跨境监管风险：CDR涉及跨境交易和监管，如果发行公司上市地（如美国）的法律或监管政策发生变化,可能对CDR产生影响。

CDR是中国资本市场对外开放和互联互通的一项重要举措，它为国内投资者提供了一个便捷的通道，去投资那些优质的、在海外上市的中国公司，但作为一种创新金融产品，投资者在参与前也需要充分了解其特有的风险。（综合自中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所公开发布的相关制度文件及投资者教育材料）